«Признак укрепления экономики». Надолго ли рубль закрепился ниже 60 руб. за доллар?

09.01.2017
Раздел: Публикации

Впервые за полтора года в начале января доллар стал стоить меньше 60 руб. При этом рубль оказалась лидером роста по отношению к доллару среди валют развивающихся стран. Но еще в конце декабря глава Минфина Антон Силуанов, что курс доллара ниже 60 руб. нежелателен для российской экономики – как для промышленности, так и для «ответственной» бюджетной политики. За счет чего растет российская валюта, закрепился ли рубль всерьез и надолго ниже 60 руб. за доллар и способствует ли относительно крепкий рубль наметившемуся улучшению ситуации в российской экономике или он создаст дополнительное препятствие и затянет выход на траекторию роста?

Дмитрий Журавлев, директор Института региональных проблем:

Рост, на наш взгляд, обусловлен достигнутым соглашением между странами экспортерами нефти. Рост валюты зависит от соотношения экспорта и импорта. Главным экспортным товаром России является нефть. Поэтому и экономически и (что еще важнее) психологически рубль привязан к нефти. Рост будет продолжаться до тех пор, пока цена на нефть будет расти. Но достигнутое соглашение слишком сложное (учитывает интересы таких разных игроков как Саудовская Аравия и Иран), а поэтому неизвестно как долго оно будет действовать. А если ситуация на нефтяном рынке изменится, то изменится и динамика курса рубля.

Дорогая валюта снижает рентабельность экспорта и повышает рентабельность импорта, поэтому при нашей экспортно-сырьевой модели дорогая волюта действительно снижает прибыли наших основных экономических игроков. Одновременно дорогая волюта это возможность для давления импортных товаров на местного производителя. Но с другой стороны, укрепление валюты это результат роста экспорта (или ожидания такого роста), а поэтому оно воспринимается зачастую, в первую очередь инвесторами, как признак укрепления экономики – повышает к ней доверие. Так же если бы стояла задача новой индустриализации – массовой закупки оборудования, дорогая валюта была бы выгодна. В действительности же для роста экономики нужна ни дорожающая и ни дешевеющая волюта, а валюта стабильная.

Если рост валюты продолжится долгое время и быстрыми темпами, что поставит под удар экспортные прибыли, а значит, и доходы государства, то этот процесс будет прерван. Инструменты для этого есть. Как минимум государство может играть на валютном рынке. Но поскольку валютный рынок это институт не только экономический, но и психологический, то достаточно даже не играть, а дать прогноз о падении рубля и все игроки учтут этот прогноз и выстроят свою стратегию исходя из него, после чего такой прогноз неизбежно реализуется.